在无人在意的角落，有只上海金ETF再一次发出预警了。

【资料图】

天弘上海金ETF在7月27日，发出了连续30个工作日基金份额持有人不满200的相关公告，也就是说，如果当前情况再持续20天，又有一只上海金ETF要和我们 say goodbye 了。

为什么说“又”呢？

因为今年上半年，平安上海金ETF、大成上海金ETF已经先后因基金资产净值连续50个工作日不足5000万元而被清盘，而天弘上海金ETF，或因基金持有人数，或因基金资产净值，仅上半年内就已经发出了4次预警提示。

同样是黄金为底色，一边是被争相购买的黄金ETF，一边是不断落寞离场的上海金ETF，到底问题出在了哪？

首先，我们来看看两者的差别。

国内市场上的黄金ETF，大部分都是跟踪的上海黄金交易所Au99. 99现货合约，是现货实盘的交易，讲究一个快准狠，但也不是完全托管的状态，它对每日的价格最大波动也有限制，控制在上一交易日收盘价的±30%。

（截图内容源自《上海金集中定价业务白皮书》）

而上海金是通过集中定价产生的，由交易所审核通过的会员和客户参与集中定价，他们还必须得是金融机构或贵金属产业链上的龙头，拥有一定的权威性。

从基本业务流程图中，我们可以看出来，为了达到市场量价平衡，流程设计的十分严谨，甚至还分为了早、午盘两场定价交易，但这也势必挫伤了上海金ETF的流动性，特别是在黄金ETF的T+0交易机制的衬托下，感觉时间更难熬了。

当然，基民买基，收益为先，还是要看看上海金的业绩如何。

截至2023年7月27日，我国公募市场上的14只黄金ETF中，上海金ETF共7只，从今年上半年的净值增长率来看，其实相差的并不大，可是规模的差异就天差地别了。

按照7月27日的最新规模显示，除了富国上海金ETF外，其余的规模基本都在1亿元以下，与规模最大的华安黄金易ETF的差额，都在一百亿左右，无疑为流动性雪上加霜。

那我们为什么还要推出上海金呢？

在上海金发布之前，国内的各种黄金交易价格，都是要参考伦敦金来进行的。我国作为黄金生产大国、消费大国，但却没有一个能充分反映国内黄金市场供需关系的基准价格，不仅是对黄金市场，对大宗商品和金融市场也是会存在影响。

因此，上海金应运而生，它对标伦敦金，是更适合中国宝宝体质的定价合约，对于全球黄金市场上来说，和伦敦金是互利互补，也能更顺应各自发展需求。

在政策面上，国家肯定是支持的，在2021年上海市人民政府印发的《上海国际金融中心建设“十四五”规划》中，提出要提升上海金融市场全球定价权和影响力，支持“上海金”“上海油”“上海铜”“上海胶”等“上海价格”在国际金融市场广泛使用。

目前“上海油”的战略作用已然显现，但“上海金”却总感觉差那么一截。

此外，上海金ETF是可以从事黄金出借业务，也有机会带来一定的增厚收益。

黄金常常被作为在通货膨胀时期，抵御风险的一种工具，其重要性不言而喻，首只上海金ETF即富国上海金ETF于2020年6月11日发行，彼时上图中的7只黄金ETF已经全部上市，市场被瓜分的差不多了，所以我们看到与上海金挂钩的ETF相继离场，但是跟踪上金所黄金现货合约的ETF却始终坚守着，这种头部效应在工具类产品中愈加明显。

很多赛道不乏新品种的出现，比如汽车行业的新能源车、半导体新增的半导体设备材料，但上海金的出现更多的是战略意义的考量，当下规模虽小，我们却不能否认其存在的价值。

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